联众世界成立 16 年后将在港交所上市,对于投资者来说,它的吸引

发布日期:2016-12-15 01:12

广发证券(香港)经纪公司研究部给出的新股报告如下:

申购评分及意见 
 
联众是运营历史较长的一家在线棋牌游戏开发商和运营商,用户基础较
为庞大。公司综合平台支持生命周期长的综合游戏组合。公司重视通过
线上线下综合比赛推广网络游戏。现同时拥有 PC 游戏和移动游戏。公
司日益注重移动游戏的开发和运营,其占比显著提升,未来亦将更专注
于移动游戏的发展。公司现时游戏产品组合多元化,单一游戏类别对销
售收入影响相对较小。公司 2011 年至 2013 年的收入与纯利年复合增长
率分别约为 24%和 29%。联众游戏付费玩家较少,今年第一季度 PC 游戏
的平均每月付费用户约占同期 PC 游戏平均每月活跃用户的 3.1%,而处
于商业化早期阶段的移动游戏方面,移动游戏用户的平均每月付费用户
仅占同期移动游戏平均每月活跃用户的 1.8%。网络游戏行业竞争激烈,
虽棋牌类游戏用户粘性相对较高,但经过过年的运营,用户难免流失和
转移。公司现在几乎所有的移动游戏均属单机游戏,而单机游戏或陷盈
利困境。相比同业,公司的估值偏高。网游股股价表现的联动性较强,
而近期并非热点,或影响公司上市后的股价表现。
新平台的德州扑克,以及在国内获得批准的德州扑克线下赛事举办权,会让关注过博雅互动的港股投资者有一定想象空间。
此外,公司对移动游戏的重视,也算符合时下潮流。

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